Claves de la SEMANA 🔑
Termina el mes de agosto con elevada volatilidad en los mercados financieros, ante la reanudación del conflicto entre EE.UU. e Irán y el nuevo repunte del petróleo. 🛢️🇺🇸🇮🇷
La incertidumbre se concentra en dos frentes: el riesgo de que una escalada del conflicto mantenga al petróleo elevado y aumente las presiones inflacionarias, y la posibilidad de que la Fed mantenga o incluso eleve su tasa de interés en septiembre. 📈🏛️
Esta semana se conocerá información económica relevante en EE.UU., destacando los PMIs Manufactureros y de Servicios, así como diversos indicadores del mercado laboral con la Nómina No Agrícola de agosto como principal referente el viernes. 🇺🇸📊
México publica la Encuesta de Banxico, Remesas, Confianza del Consumidor e Inversión Fija Bruta. 🇲🇽💵
Catalizadores 🚀
El inicio de septiembre estará marcado por una combinación poco favorable para los mercados: mayor riesgo geopolítico, petróleo al alza y una Fed que vuelve a ser percibida como más restrictiva. 🛢️📉
La reanudación de las hostilidades entre EE.UU. e Irán elevó nuevamente la prima de riesgo sobre el petróleo, con el Brent superando los US$ 90 por barril y el WTI acercándose a US$ 86. 🇺🇸🇮🇷💵
El principal riesgo para los mercados es que un petróleo persistentemente elevado termine trasladándose a las expectativas de inflación. En ese escenario, la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas de interés perdería fuerza, y aumentaría la probabilidad de mantener una postura restrictiva por más tiempo. 📈🏛️
Esta percepción ya comenzó a reflejarse en el mercado. Después del discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, la probabilidad implícita de un incremento de la tasa de la Fed en la reunión del 16 de septiembre aumentó desde alrededor de 39.9% hasta cerca de 60%. 🇺🇸🏛️
El mercado entra así en septiembre con una pregunta distinta a la que tenía hace apenas unos días: ya no se trata solamente de cuándo bajará la Fed, sino de si tendrá que subir nuevamente la tasa. La respuesta dependerá, en buena medida, de la combinación entre inflación y actividad económica. 📊
Entre los datos económicos de la semana, la Nómina No Agrícola del viernes será el principal catalizador para las expectativas de la Fed. 🇺🇸🗓️
En México, las remesas y los indicadores de consumo y confianza del consumidor serán importantes para determinar si la demanda interna conserva suficiente fortaleza al inicio del tercer trimestre. 🇲🇽💵
Al mismo tiempo, la Encuesta de Expectativas de Banxico permitirá medir hasta qué punto los analistas comienzan a incorporar un escenario de mayor diferencia de tasas con EE.UU., lo cual será un factor relevante para el peso mexicano. 🇲🇽🇺🇸