Claves del viernes 📌
- La publicación de la Nómina No Agrícola y del reporte de empleo en Estados Unidos será el principal catalizador para los mercados financieros 💼.
- El INEGI publica la inflación de julio en México, con expectativas de una moderación respecto al mes previo 📈.
- El estancamiento en las negociaciones diplomáticas entre EE.UU. e Irán reaviva la prima de riesgo geopolítico, impulsando los precios del petróleo 🛢️ y los rendimientos de los bonos del Tesoro 🏛️.
- China publica las cifras de exportaciones e importaciones correspondientes a julio 🚢.
- Los futuros en Wall Street anticipan una apertura ligeramente negativa para este viernes 📉.
Catalizadores ⚡
El reporte de la Nómina No Agrícola de julio en EE.UU. anticipa la creación de 80 mil empleos, cifra que, aunque moderada, superaría los 57 mil registrados el mes previo. Si el dato se ubica cerca del consenso, no se esperarían movimientos significativos en los rendimientos de los bonos del Tesoro 🏛️, el dólar 💵, o las bolsas 📈.
Una nómina ligeramente superior al esperado podría fortalecer temporalmente al dólar 💵 y elevar los rendimientos de los bonos, al reducir las expectativas de una baja inmediata en las tasas de la Reserva Federal 🏛️. Sin embargo, la reacción del mercado dependerá también de la tasa de desempleo, el crecimiento salarial y las revisiones de meses anteriores, que ofrecerán una lectura más completa sobre la fortaleza del mercado laboral.
La Inflación de julio en México 🇲🇽, se proyecta por debajo de la del mes previo, la general en 0.03% mensual y 3.12% anual, mientras que la subyacente se espera en 0.22% mensual y 3.94% anual. No obstante, a pesar de esta expectativa favorable, Banxico decidió mantener por unanimidad la tasa de referencia en 6.50%. Más importante aún, retrasó dos trimestres la convergencia de la inflación hacia el objetivo de 3.0%, del 2T-2027 al 4T-2027, y revisó al alza su pronóstico para la inflación subyacente del 1T-2027, de 3.1% a 3.4%.
Desde nuestro punto de vista, el principal mensaje de Banxico 🏛️ fue un endurecimiento de su guía prospectiva. Al retrasar que el proceso desinflacionario será más lento de lo previsto, Banxico elevó el umbral para considerar nuevos recortes en la tasa de referencia, reduciendo la probabilidad de nuevos recortes en lo que resta del año.
En cuanto a las tensiones en Oriente Medio 🌍, el estancamiento de las negociaciones entre EE.UU. e Irán volvió a incrementar la prima de riesgo geopolítico. Como resultado, los precios del petróleo 🛢️ repuntaron y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. continuaron al alza, moderando el apetito por riesgo y limitando el impulso reciente de las acciones tecnológicas 💻.