Claves del JUEVES:
- El mercado espera que el reporte de las nóminas no agrícolas registre 75,000 nuevos empleos en agosto, y que la tasa de desempleo suba a 4.3% desde 4.2% del mes de julio.
- Los futuros de las tasas de interés siguen dando mayor probabilidad de bajas en octubre y diciembre, adicionales a la de septiembre.
- Wall Street anticipa una apertura positiva, ante un bajo desempeño de la nómina no agrícola.
Catalizadores El mercado está interpretando la debilidad en el empleo en EE.UU. como un catalizador positivo, porque refuerza la expectativa de que la Reserva Federal podría acelerar los recortes de tasas de interés. En otras palabras, “malas noticias económicas” se vuelven “buenas noticias para los mercados”, dado que un menor dinamismo laboral reduce presiones inflacionarias y abre espacio para estímulos monetarios.
Los tres principales índices de Wall Street cerraron el jueves con ganancias promedio de 0.88%, mientras que el rendimiento de los bonos del tesoro a plazo de 10 años bajó a 4.18%, desde 4.21%, y el plazo a 2 años bajó de 3.61% a 3.59% ante los recortes de la Fed. Sin embargo, el dólar que debería debilitarse si las tasas de interés van a la baja, se fortaleció el jueves al subir el índice DXY de 98.14 a 98.35.
El riesgo del entorno actual está en una mayor debilidad laboral, que se convertiría en preocupación si la economía se contrae, por lo que hay que leer con atención los resultados laborales.
En México, el índice S&P/BMV IPC mantiene la tendencia de alza, registrando un nuevo máximo histórico de cierre en 59,868 y una ganancia diaria de 0.36%, manteniendo las señales técnicas positivas, todavía favorecido por la política monetaria laxa del Banco de México.
El tipo de cambio cerró en $18.74 con una ganancia de 0.11%, aunque en realidad se mantiene dentro de la zona de consolidación, lo mismo que el DXY, ambos ligeramente arriba de su media móvil de un mes.
Perspectivas: El mercado parece estar en modo “celebrar las malas noticias”, pero conviene mantener un enfoque cauteloso. Si los próximos datos (como ISM de servicios o solicitudes por desempleo) confirman deterioro, el entusiasmo podría pasar a miedo por recesión. Sin embargo, ahora hay que aprovechar si se presenta el “rally” en renta variable, pero con activos que sirvan de cobertura (bonos, oro o ETFs).