🦅 ¿Crecimiento en pausa o aterrizaje suave?
¡Buenos días, Comunidad CK!
El Banco de México acaba de liberar su última radiografía del año: la Encuesta de Expectativas de Diciembre 2025. Tras consultar a 41 grupos de análisis, el sentimiento es claro: cautela extrema. Mientras la inflación parece haber encontrado un “piso” difícil de romper, el optimismo sobre el crecimiento económico de México para el próximo año se está enfriando.
Aquí te contamos la historia detrás de los números y cómo esto impacta tu bolsillo y estrategia.
📉 Lo Relevante (The Storytelling)
La narrativa de esta encuesta refleja un cierre de año con claroscuros. Por un lado, el mercado ha premiado al peso mexicano, ajustando a la baja las expectativas del tipo de cambio (un respiro para los importadores). Sin embargo, la historia del crecimiento económico para 2026 empieza a preocupar; los analistas han recortado sus pronósticos, sugiriendo que el motor de la economía podría perder fuerza más rápido de lo esperado. En cuanto a la inflación, seguimos en una postura de “vigilancia eterna”, ya que las presiones, especialmente en el componente subyacente (el que no incluye alimentos ni energéticos), se niegan a ceder.
📍 Los Puntos de Mayor Impacto
- Inflación “Pegajosa”: Las expectativas para el cierre de 2025 subieron ligeramente a 3.77%. La batalla de Banxico contra los precios aún no termina.
- Frenazo en el PIB: Para 2026, el crecimiento esperado bajó del 1.29% al 1.21%. Se percibe un entorno global y local más retador.
- Superpeso Recargado: Los analistas ven un cierre de 2025 más fuerte para nuestra moneda, situándola en $18.56 por dólar, frente a los $18.71 previos.
- Tasas en Descenso Lento: La tasa de fondeo se mantiene proyectada en 7.01% para el cierre de 2025, lo que confirma que el ciclo de recortes será gradual y no agresivo.
| Indicador (Media) | Encuesta Noviembre | Encuesta Diciembre | Sentimiento |
|---|---|---|---|
| Inflación General 2025 | 3.75% | 3.77% | 🔺 Presión |
| Crecimiento PIB 2026 | 1.29% | 1.21% | 🔻 Cautela |
| Tipo de Cambio (Fin 2025) | $18.71 | $18.56 | 🟢 Optimismo |
| Tasa de Fondeo (Fin 2025) | 7.01% | 7.01% | ➖ Estable |
| Tasa de Fondeo (Fin 2026) | 6.51% | 6.49% | 🔻 Dovish |
⚡ Market Shakers: ¿Qué moverá el tablero?
Lo que realmente podría sacudir el mercado en las próximas semanas es la disminución en las expectativas de crecimiento. Si el PIB sigue revisándose a la baja, Banxico podría verse presionado a adoptar una postura más dovish (tendencia a bajar tasas) para estimular la economía, incluso si la inflación no ha llegado a la meta del 3%.
🛠️ Impacto en los Mercados (Análisis Técnico)
- Bolsa (IPC / S&P 500): El recorte en las expectativas de crecimiento para 2026 es un viento en contra para las empresas del IPC. Esperamos lateralidad o volatilidad en sectores sensibles al ciclo económico.
- Tipo de Cambio (USD/MXN): La revisión a la baja en el pronóstico del dólar ($18.56) sugiere que el mercado ve un flujo de divisas estable, lo que mantiene al peso en niveles competitivos, aunque vulnerable a datos de EE. UU.
- Tasas Locales (Cetes/Bonos): Con una expectativa de tasa de fondeo al 7.01% para finales de 2025, los Cetes siguen siendo una opción atractiva de tasa real (tasa nominal menos inflación), ofreciendo rendimientos positivos muy por encima del aumento de precios.
♟️ Análisis Estratégico
Para el inversionista institucional, el foco está en la resiliencia del crecimiento; cualquier dato adicional que confirme la desaceleración de 2026 obligará a rebalancear carteras hacia activos más defensivos. Para el inversionista retail, el mensaje es: aprovecha las tasas actuales antes de que el ciclo de bajadas se profundice en 2026, y mantén un ojo en el tipo de cambio, que parece haber encontrado un equilibrio temporal.